El renovado interés de los turcos por el dólar pone presión sobre la lira y ralentiza la desinflación en Turquía
En un escenario económico cada vez más incierto, Turquía se enfrenta a un nuevo desafío. El renovado interés de los turcos por el dólar estadounidense como refugio seguro ha generado una fuerte presión sobre la lira turca, lo que a su vez ralentiza el proceso de desinflación en el país. Esta tendencia se debe en parte a la inestabilidad política y a la incertidumbre económica que caracterizan la escena política turca en los últimos tiempos. A medida que los inversores y los ahorradores buscan seguridad en activos más sólidos, la demanda de dólares aumenta, lo que provoca una disminución en el valor de la lira y un aumento en la inflación.
La huida al dólar acelera en Turquía, poniendo en peligro la lucha contra la inflación
Los residentes turcos han vuelto a comprar dólares, lo que complica la lucha del banco central contra una de las tasas de inflación más altas del mundo y pone en alerta a inversores y bancos de inversión como Goldman Sachs por el desgaste en el valor de los activos en liras.
En las cinco semanas anteriores, los depósitos en moneda extranjera de los residentes aumentaron en 4.100 millones de dólares, y la mayor parte de la demanda provino de empresas, según cálculos de Barclays a partir de datos del banco central y el regulador bancario. En la semana pasada, los hogares se sumaron, representando más de la mitad del aumento de 1.700 millones de dólares en los depósitos.
Este aumento en la demanda de dólares podría marcar una tendencia importante, según el economista de Barclays, Ercan Erguzel. Desde marzo, los depósitos en moneda extranjera habían disminuido en unos 24.000 millones a medida que crecía la confianza en los activos en moneda local y en la capacidad de las autoridades de mantener relativamente estable a la lira.
La lira ha caído alrededor del 13% frente al dólar este año, lo que equivale a una apreciación en términos reales, ya que las pérdidas mensuales se mantuvieron por debajo de la tasa de inflación.
La dolarización y sus consecuencias
La dolarización es un fenómeno recurrente en Turquía y un desafío para los responsables de la política económica, ya que los ciudadanos con frecuencia convierten sus ahorros en liras a dólares, euros u oro para protegerse de la inflación crónica.
El tipo de cambio es visto por el público como un barómetro de la salud económica del país, y a veces incluso pequeñas pérdidas en la lira pueden provocar cambios significativos en el comportamiento de ahorro.
El inicio de la dolarización es indicativo de un empeoramiento de las expectativas, advierten los economistas de Goldman Clemens Grafe y Basak Edizgil. La firma, que espera el primer recorte de la tasa de interés para septiembre, dijo que el ímpetu de la huida hacia el dólar y el aumento de las presiones inflacionarias podrían retrasar el ciclo de relajación.
La política económica turca en entredicho
Cierto grado de conversiones a cuentas en dólares se esperaba y se está llevando a cabo según lo previsto, según una persona con conocimiento directo de la política económica turca.
La fuente dijo que el aumento en los depósitos en dólares se produce mientras las autoridades y los bancos intentan sacar a los ahorradores turcos del programa de ahorro en liras del gobierno, conocido como KKM, que compensaba las pérdidas en el tipo de cambio, y a medida que aumenta la demanda estacional de las empresas.
Las autoridades han estado tratando de fomentar más ahorro en liras manteniendo una política monetaria estricta y asegurando que las tasas de depósito sean atractivas y reflejen las tasas más altas. Aun así, el promedio ponderado de la tasa de interés de los depósitos en liras de hasta tres meses ha estado cayendo en su mayor parte desde que alcanzó alrededor del 69% a principios de abril, hasta el 59% al 9 de agosto.
Como señal de una mayor demanda de moneda estadounidense, los comerciantes del Gran Bazar de Estambul estaban vendiendo dólares a una tasa más alta que la tasa del mercado interbancario el miércoles por la mañana. A principios de esta semana, los bancos estatales también aumentaron las ventas de moneda extranjera para satisfacer la mayor demanda interna, vendiendo aproximadamente 3.000 millones de dólares el lunes y el martes, según traders que hablaron bajo condición de anonimato, citando la política institucional.
La mayor preferencia por los dólares llega después de que las expectativas de inflación de los hogares aumentaron el mes pasado. Ya eran mucho más altas que la trayectoria proyectada por las autoridades.
El banco central dijo el martes que pondría aún más énfasis en esas expectativas para dar forma a la política monetaria. Los funcionarios de la autoridad monetaria se han abstenido de discutir el momento de los recortes de tasas por el momento, diciendo que necesitan ver una mejora en las expectativas, así como una disminución sostenida de la inflación mensual.
La declaración del Comité de Política Monetaria del martes señala una intención de mantener las tasas más altas por más tiempo, y refleja un objetivo de posponer las expectativas de que los pasos de relajación comiencen en un futuro cercano, dijo la economista de Morgan Stanley Hande Kucuk.
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