La crisis política en Japón abre espacio para un aumento de tipos de interés por parte de su Banco Central

La crisis política en Japón abre espacio para un aumento de tipos de interés por parte de su Banco Central

En medio de la inestabilidad política que azota a Japón, el Banco Central del país se encuentra ante una oportunidad única para ajustar su política monetaria. La reciente crisis de confianza en el gobierno japonés ha generado un clima de incertidumbre en los mercados financieros, lo que ha llevado a una disminución de la confianza en la economía. En este contexto, el Banco Central japonés podría aumentar los tipos de interés para contrarrestar la inflación creciente y estabilizar la moneda. Esta medida sería un cambio drástico en la política monetaria del país, que ha mantenido tipos de interés cercanos a cero durante años.

Crisis política en Japón: ¿un aumento de tipos de interés en el horizonte?

La decisión del primer ministro japonés, Fumio Kishida, de no presentarse a un segundo mandato ha abierto el camino para un nuevo líder que apoye los esfuerzos del Banco de Japón para normalizar la política monetaria, según estrategas del mercado consultados por Bloomberg.

Los posibles candidatos para el liderazgo en la elección para la presidencia del gobernante Partido Liberal Democrático en septiembre son el ex ministro de defensa Shigeru Ishiba, el ministro de transformación digital Taro Kono, el peso pesado del partido Toshimitsu Motegi y la ministra de seguridad económica Sanae Takaichi.

Los mercados fluctuaron tras la noticia, con el índice Nikkei 225 cayendo hasta un 0,4% después de subir un 1,3%. La moneda de Japón se mantuvo prácticamente sin cambios a 146,89 por dólar, mientras que el rendimiento a 10 años de los bonos del gobierno japonés cayó 1,5 puntos básicos hasta el 0,83%.

Expectativas de un líder que apoye la normalización monetaria

Yujiro Goto, jefe de estrategia de divisas en Nomura Securities, analiza algunas de las repercusiones para el mercado. Si Kishida no se presenta, puede haber expectativas de que sea más fácil para Motegi o Kono presentarse. La gente puede estar comprando el yen ya que ambos habían hablado de la necesidad de que el Banco de Japón (BoJ) suba las tasas y corrija la debilidad del yen antes de la reunión de julio.

Tomo Kinoshita, estratega de mercados globales en Invesco Asset Management Japan, va más allá incluso sobre este tema: El BoJ podrá proceder con su estrategia de salida más fácilmente. Kishida era el más vocal en oponerse a un aumento de tasas del BoJ. Muchos de los próximos candidatos están orientados hacia la normalización. Sin embargo, un aumento de tasas para finales de año se ha vuelto más difícil.

Impacto en el mercado y la economía

Shoki Omori, estratega jefe de mesa en Mizuho Securities, apunta además al factor de incertidumbre al que se asoma Japón. A los participantes del mercado no les va a gustar la situación incierta, especialmente a aquellos que invierten en activos de riesgo como las acciones. El Primer Ministro Kishida impulsó el nuevo programa NISA y ahora se está retirando. El yen va a depender de factores externos, especialmente de los datos de EE.UU. y la Fed. Los bonos (JGB) seguirán siendo un mercado de oferta/demanda. Mi opinión inicial es que las acciones van a ser las más afectadas.

Charu Chanana, jefa de estrategia de divisas en Saxo Markets, cree que los inversores deberían valorar positivamente el giro a medio plazo en el gobierno. Aunque la renuncia de Kishida podría traer algo de incertidumbre, sus bajos índices de aprobación significan que se podría evitar una reacción negativa significativa de las acciones.

Andrew Jackson, jefe de estrategia de renta variable de Japón en Ortus Advisors Pte, tiene claros los candidatos a suceder al actual ejecutivo. La renuncia de Kishida allana el camino para que Taro Kono asuma el cargo como casi lo hizo en 2021 cuando perdió ante Kishida. Esto podría ser otro positivo para los nombres relacionados con la defensa dado que fue ministro de defensa durante la administración de Abe.

Foco en las cuentas públicas

Tomo Kinoshita, de Invesco, expande el foco hacia las cuentas públicas como parte esencial de la ecuación con el Banco de Japón, que anunció que frenará la compra de bonos. Kishida había estado persiguiendo una política fiscal agresiva, incluyendo un aumento en el gasto de defensa. El nuevo líder puede que no expanda la política fiscal tanto como antes, lo que podría tener un impacto positivo en el mercado de bonos en términos de solidez fiscal.