En un giro inesperado, el Banco de Japón ha sorprendido a los mercados con un ajuste drástico en la tasa de interés, lo que ha desatado una remontada sin precedentes del yen contra el dólar. Esta medida, considerada un shock para los inversores, ha generado un gran revuelo en los mercados financieros internacionales. La decisión del Banco de Japón ha llevado a una fuerte subida del valor del yen, lo que ha provocado una disminución del poder adquisitivo del dólar. En este artículo, analizaremos las implicaciones de esta medida y cómo afectará a la economía global.
El yen hace historia: ¿podría llegar a 140 frente al dólar?
La furia del yen: el golpe del Banco de Japón enciende su remontada. En las últimas 24 horas de negociación, la moneda japonesa ha coronado su mejor mes en más de un año y medio, lo que ha llevado a varios estrategas de divisas a sugerir que el yen podría fortalecerse hasta 140 frente al dólar, en una gran remontada que rompe su tendencia bajista.
La tasa de interés del Banco de Japón desata la furia del yen
El inesperado aumento de los tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) el pasado miércoles y la señalización de la Fed sobre recortes de tasas en septiembre han borrado el sentido de fatalidad que pesaba sobre la moneda durante muchos meses en los que el BoJ ha tenido que repetir varias intervenciones directas en el mercado de divisas.
El yen japonés se fortalece: ¿qué implica para el dólar y el mercado global?
El yen ha llegado a fortalecerse hasta un 1% el jueves, cotizando en torno a 148 unidades por dólar, después del repunte de casi el 2% el día anterior y de más del 7% en el acumulado mensual de julio. Es un marcado contraste con lo sucedido en la primera mitad de este año, cuando la moneda se desplomó un 12% en el peor comportamiento entre pares de divisas del Grupo de los 10 países más importantes, obligando a Japón a intervenir en el mercado para apuntalar el yen en abril y mayo.
Los expertos predicen un futuro brillante para el yen. Paresh Upadhyaya, director de estrategia de renta fija y divisas en Amundi, EE.UU., afirma que el yen puede llegar a 140 si vemos una confluencia de factores: el inicio del ciclo de flexibilización de la Fed, episodios de aversión al riesgo y un BOJ manteniendo una postura de endurecimiento inquebrantable.
La política monetaria más estricta en Japón fortalecerá el ciclo de retroalimentación del reequilibrio hacia los activos locales, indica Alex Loo, estratega macro de TD Securities, que espera que el dólar-yen alcance 140 en el primer trimestre del próximo año.
Oversea-Chinese Banking Corp (OCBC) ve el valor justo del yen en 136 por dólar, según el estratega de divisas Christopher Wong. Por su parte, Charu Chanana, jefa de estrategia de divisas de Saxo Markets, afirma que hay espacio para que el yen se fortalezca hacia niveles sub-145 este año, especialmente si la volatilidad aumenta y las operaciones de carry se van deshaciendo progresivamente entre los grandes inversores.
Shusuke Yamada, jefe de estrategia de divisas y tasas de Japón en BofA Securities Japan en Tokio, ve el yen cotizando en la zona de los 140. Sebastian Boyd, estratega de MLIV, afirma que el yen sigue siendo más barato de lo que sería si lo único pesando sobre él fueran las expectativas de tasas en EE.UU. y Japón.
La fortaleza del yen se debe a la política monetaria más restrictiva en Japón y la expectativa de recortes de tasas en EE.UU.. Gareth Berry, de Macquarie, predice que el yen seguirá fortaleciéndose a medida que populares operaciones de carry que a menudo implican vender yen se desmoronan.
No todos son alcistas sobre el yen. Algunos inversores habían dicho en los días previos a la reunión del BOJ que incluso si subía, aún habría un caso para que el yen retuviera el favor en operaciones de carry.
David Zhou, director de inversiones de soluciones de inversión multi-activos en abrdn, afirma que la moneda podría debilitarse de vuelta hacia el nivel de 155 una vez que la volatilidad del mercado disminuya. Tohru Sasaki, de Fukuoka Financial Group Inc, tampoco está convencido de que la fortaleza del yen se mantendrá.
La pregunta es: ¿podría el yen mantener su momentum y alcanzar los 140 frente al dólar? La respuesta solo el tiempo lo dirá.
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