¿Nuevo Auge para las Empresas de Capital Abierto? Fusiones, Operaciones de Adquisición y Tipo de Interés en Ascenso Revitalizan el Mercado Bursátil

¿Nuevo Auge para las Empresas de Capital Abierto? Fusiones, Operaciones de Adquisición y Tipo de Interés en Ascenso Revitalizan el Mercado Bursátil

En un contexto económico caracterizado por la incertidumbre y la volatilidad, el mercado bursátil parece estar experimentando un resurgimiento sin precedentes. La oleada de fusiones y operaciones de adquisición en las empresas de capital abierto ha generado un clima de optimismo en el mercado, lo que se suma al aumento sostenido del tipo de interés. Estos factores han llevado a muchos analistas a preguntarse si estamos ante un nuevo auge para las empresas de capital abierto. ¿Qué factores están detrás de este cambio de tendencia y qué implicaciones tiene para los inversores y la economía en general?

Fusiones y Adquisiciones Revitalizan Mercado Bursátil: ¿Nuevo Auge para Empresas de Capital Abierto?

La caída de las tasas de interés y el repunte en fusiones y adquisiciones (M&A) parece ser una combinación ganadora para las llamadas 'smallcaps' o valores de pequeñas y medianas empresas en Europa, que languidecen en los últimos años en bolsa.

La actividad corporativa en forma de opas y fusiones por debajo de los 5.000 millones de dólares ha repuntado tras tres años de rendimiento inferior en comparación con las grandes empresas, según datos recopilados por Bloomberg. Con 240 acuerdos corporativos en la mesa, pendientes o completados este año, la cifra es la más alta desde 2009.

Taylor de Tasas y M&A Elevan Valor de Empresas de Pequeño y Mediano Tamaño

El aumento en las fusiones y adquisiciones está respaldado por las bajas valoraciones de estas compañías. Tras años de bajo rendimiento, las pequeñas y medianas empresas en Europa se cotizan a niveles de precio-beneficio a futuro, en relación con las grandes empresas, no vistos desde la crisis financiera global.

Historicamente, este segmento ha cotizado con una prima debido a su potencial de mayor crecimiento, pero durante la mayor parte del año pasado ha estado a descuento.

Bajas Tasas y Fusión de Empresas Dan un Golpe de Vida a los Valores de Pequeño y Mediano Capitalización

El experto Hywel Franklin, jefe de renta variable europea y gestor de un fondo de pequeñas empresas europeas en Mirabaud Asset Management, señala que estas empresas están cotizando tan bajo que están atrayendo el interés tanto de capital riesgo como de compradores industriales.

Entre otras, el experto señala la oferta de 1.620 millones de euros de Bridgepoint por el grupo francés de software Esker y los informes de intentos de adquisición del negocio de fabricación para terceros de Laboratorios Rovi como ejemplos recientes de la reactivación de las negociaciones.

Las acciones de pequeñas y medianas empresas suelen tener más apalancamiento que sus contrapartes de grandes empresas, lo que las hace más vulnerables a mayores costos de financiamiento. La inflación también ha afectado más a las pequeñas empresas, lo que ha empujado a los inversores hacia grandes empresas más seguras y resilientes.

Sin embargo, otros afirman que la situación de esta clase de activos está empezando a mejorar a medida que la inflación disminuye y los inversores aumentan sus apuestas a que el Banco Central Europeo (BCE) acelerará la flexibilización monetaria.

Se espera ampliamente un recorte de 25 puntos básicos en octubre, seguido de entre 100 y 125 puntos básicos para julio del próximo año, llevando la tasa principal al 2%.

Los flujos de salida combinados de fondos de pequeñas y medianas empresas europeas se han reducido desde 2022, según datos de EPFR Global. Hasta ahora este año, se han rescatado unos 161 millones de dólares, en comparación con los 9.900 millones y 23.500 millones de 2023 y 2022, respectivamente.

También se espera que las pequeñas empresas se beneficien de la creciente amplitud del mercado de valores, con los inversores cambiando su atención a una gama más amplia de acciones y sectores, en lugar de centrarse solo en unas pocas megaempresas que han impulsado los rendimientos en el último año.

Alain Bokobza, jefe de asignación global de activos en Societe Generale, comenzó a aconsejar a sus clientes en junio que se prepararan para la expansión del mercado, y dice que el cambio está comenzando a dar frutos.

Barry Glavin, jefe de renta variable en Amundi, apunta que ha visto un creciente interés de los clientes en las pequeñas empresas y una mayor asignación de capital dedicada.

Los estrategas de Deutsche Bank, Maximilian Uleer y Carolin Raab, están confiados en que las pequeñas empresas deberían superar significativamente a sus pares más grandes en los próximos 12 meses debido a menores costos de financiamiento, mejores revisiones de beneficios y una rotación de exposición.

Graham McCraw, especialista senior en inversiones de renta variable de la gestora abrdn, recuerda que las pequeñas compañías han tenido un peor comportamiento en bolsa, pero esto puede cambiar ahora.

¿Será esto un catalizador para la rentabilidad de las pequeñas compañías? Aún es pronto para saberlo, pero en el momento de redactar este informe, esta clase de activos había superado a sus homólogos de mayor tamaño desde el primer recorte, añade.

El experto de abrdn tira de estadística para respaldar esta tesis. Los datos históricos son favorables. Nuestra tabla muestra la rentabilidad de los valores estadounidenses de pequeña, mediana y gran capitalización (SMID) tres, seis y doce meses después de una bajada de tipos. La rentabilidad superior es evidente.