La ilusión de la diversificación: ¿por qué no siempre garantiza una mayor rentabilidad

La ilusión de la diversificación: ¿por qué no siempre garantiza una mayor rentabilidad

La diversificación de inversiones es una estrategia ampliamente recomendada por los expertos financieros, ya que se supone que reduce el riesgo y aumenta la rentabilidad a largo plazo. Sin embargo, la realidad muestra que esta diversificación no siempre cumple con sus promesas. En muchos casos, los inversores se encuentran con que su cartera de valores no solo no aumenta su rentabilidad, sino que incluso puede disminuirla. ¿Cuáles son las razones detrás de esta ilusión? ¿Por qué la diversificación no siempre garantiza una mayor rentabilidad? En este artículo, exploraremos los motivos que explican este fenómeno y qué deben hacer los inversores para evitar caer en esta trampa.

La ilusión de la diversificación: ¿qué riesgos esconden las estrategias de reducción de riesgos?

La sabiduría convencional sugiere que diversificar las inversiones es esencial para reducir riesgos y mejorar la rentabilidad a largo plazo. Sin embargo, la diversificación, aunque poderosa, no ofrece garantías absolutas.

Diversificar se resume en dos estrategias: distribuir el dinero entre distintas clases de activos como acciones, bonos, materias primas o por regiones, como Estados Unidos, Europa, Asia y países emergentes. La idea es que, si una inversión como una acción o un bono falla, las demás pueden compensar la pérdida, incluso en momentos de gran estrés financiero o crisis económica.

Algunos grandes inversores como Warren Buffett, para quien “la diversificación es la protección contra la ignorancia”, han cuestionado esta estrategia a lo largo de muchos años. No todos los inversores tienen los conocimientos y la habilidad de Buffett para elegir empresas ganadoras, así que diversificar puede ser una buena opción siempre que se haga de manera correcta.

El dominio estadounidense contra la diversificación global

Desde 2005, el índice MSCI USA, que representa las acciones de gran y mediana capitalización en los Estados Unidos, ha subido un 372%, en comparación con el 200% del MSCI World, que incluye acciones de mercados desarrollados globales, y el 100% del MSCI emerging markets de países emergentes.

Un factor que contribuye a esta superioridad es que muchas grandes empresas estadounidenses tienen una presencia global significativa, lo que proporciona una exposición internacional indirecta a través de la inversión en acciones estadounidenses. El S&P 500 puede estar más diversificado que algunos fondos de inversión que plantean la diversificación como su principal ventaja.

El escepticismo sobre combinar acciones y bonos

Durante décadas, la diversificación de carteras a través de la combinación de acciones y bonos ha sido una de las estrategias preferidas para mitigar riesgos. Esta dinámica se apoya en la sensibilidad opuesta de estos activos a las noticias sobre el crecimiento económico: las acciones se benefician del crecimiento mientras que los bonos se benefician en escenarios de desaceleración económica debido a las políticas de reducción de tasas de interés.

Sin embargo, el año 2022 presentó un escenario atípico que desafió esta norma establecida con fuertes caídas en ambos activos. Factores como la inflación, las tensiones geopolíticas derivadas de la invasión de Rusia a Ucrania, y las señales de un endurecimiento monetario por parte de los Bancos Centrales contribuyeron a un clima de alta volatilidad en los mercados financieros.

Este conjunto de circunstancias llevó a que tanto las acciones como los bonos respondieran negativamente, desafiando la norma de diversificación tradicional. Desde entonces, la clásica cartera 60/40 (60% acciones, 40% bonos) ha sido cuestionada.

Diversificación inteligente

Diversificar sigue siendo una estrategia válida, pero no debe ser una solución única ni aplicarse sin un análisis cuidadoso. Es crucial saber cómo y dónde diversificar, considerando no solo la reducción de riesgos sino también el potencial de crecimiento y la estabilidad a largo plazo.

Como también dice Warren Buffett, “la primera regla de la inversión es no perder dinero” y la segunda es “no olvidar la primera regla”. Es importante recordar que la diversificación no garantiza rentabilidad y que los inversores deben ser cuidadosos al elegir sus inversiones.