La caída en las valoraciones de las acciones europeas ralentiza el ritmo de las salidas a bolsa en el mercado financiero
En un contexto de incertidumbre económica, el mercado financiero europeo se enfrenta a una nueva realidad. La caída en las valoraciones de las acciones europeas ha llevado a una significativa ralentización del ritmo de las salidas a bolsa. Esta tendencia no solo refleja la inestabilidad de los mercados, sino que también pone de manifiesto la prudencia de los inversores en un entorno caracterizado por la volatilidad financiera. A medida que los indicadores económicos siguen siendo inciertos, la comunidad financiera se pregunta qué consecuencias a largo plazo tendrá esta tendencia en el crecimiento económico europeo.
La valoración de acciones europeas ralentiza el ritmo de salidas a bolsa
La baja valoración de las acciones europeas está desalentando a varias empresas privadas con múltiplos más altos en sus planes de dar el salto al parqué y cotizar en bolsa, según los inversores.
Después de años de bajo rendimiento, las empresas medianas en Europa se negocian en una relación de precio-ganancias (PER) más baja en relación con las grandes capitalizaciones desde la Gran Crisis Financiera.
A estos niveles de valoración deprimidos, las empresas más pequeñas que consideran ofertas públicas iniciales (OPI) son reacias a salir al mercado a niveles aceptables para los inversores, asegura Sébastien Ribeiro, gestor de fondos en Amiral Gestion, en París.
“¿Por qué compraría una OPI? Tengo un campo de juego de 600 empresas cotizadas que nunca han estado con tanto descuento como hoy”, señaló Ribeiro.
La caída en valoraciones de acciones europeas
Las acciones europeas de pequeña y mediana capitalización (Small y medium cap) han caído en desgracia en los últimos años, afectadas por el aumento de las tasas de interés y la desaceleración del crecimiento económico en la región.
Ahora se negocian a 5 o 6 veces las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. En los cinco años hasta finales de 2019, antes de que los mercados se vieran afectados por el Covid, la inflación en aumento y las tasas más altas, las empresas pequeñas y medianas se cotizaban a unas 9 veces las ganancias en las OPI europeas, según datos recopilados por Bloomberg.
Las grandes capitalizaciones europeas han aumentado aproximadamente un 37% desde principios de 2021, mientras que en el otro extremo del espectro, sus pares más pequeños han subido apenas un 5.5%.
“Si las medianas capitalizaciones no se revalúan, no veo cómo el mercado podría absorber las OPI de la tecnología francesa”, añade Sébastien Lalevée, director gerente de Financière Arbevel.
El futuro de las OPI europeas
Aunque la baja valoración de las acciones europeas puede frenar las ofertas públicas iniciales, no significa que el resurgimiento de las OPI europeas esté en peligro.
Las empresas de la región han recaudado 12.400 millones de dólares en OPI este año, más del doble de la cantidad en el mismo período de 2023.
La marca de zapatillas de lujo Golden Goose SpA planea iniciar una oferta pública inicial en Milán tan pronto como esta semana, que se espera valore a la compañía en aproximadamente 11 veces las ganancias.
Pero muchas otras empresas están descubriendo que los inversores no les otorgarán una valoración tan alta.
Además de Golden Goose, las empresas que están considerando lanzar OPI en las próximas semanas incluyen el minorista de moda español Tendam, el propietario alemán de autobuses Greyhound Flix y el fabricante de sillas de ruedas Sunrise Medical, según Bloomberg.
Aun así, los gestores de fondos expresaron su preocupación sobre si las firmas de capital privado, cuyas empresas en cartera a menudo constituyen una parte importante de las nuevas cotizaciones, sacarían OPI de tamaño medio a valoraciones que los inversores encuentren atractivas en el entorno actual.
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