Títulos de Deuda Junk Experimentan Aumento de Valor a la Aumentada Popularidad de los Mercados Emergentes

Títulos de Deuda Junk Experimentan Aumento de Valor a la Aumentada Popularidad de los Mercados Emergentes

En un giro inesperado, los títulos de deuda junk han experimentado un aumento significativo en su valor en los últimos meses. Esta tendencia se debe en gran medida a la creciente popularidad de los mercados emergentes, que han atraído a inversores ávidos de oportunidades de crecimiento en un entorno de tipos de interés bajos. A medida que los inversores buscan opciones más rentables, los títulos de deuda de alto riesgo se han convertido en una opción atractiva para aquellos dispuestos a asumir un mayor riesgo. Sin embargo, este aumento de valor también plantea preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de esta tendencia y los posibles riesgos que conlleva.

Bonos de Alta Renta de Países Emergentes Experimentan Aumento en Valor

El mercado observa un nuevo repunte en la deuda de alto rendimiento emitida por países de mercados emergentes, impulsado por la confianza de los inversores sobre las perspectivas económicas.

Un índice de Bloomberg de bonos basura de países en desarrollo, como Egipto, Angola y Ecuador, ha registrado la mayor ganancia semanal en los últimos dos meses, alcanzando su máximo histórico tras rebasar los 752.000 millones de dólares (694.000 millones de euros, al cambio).

Estas ganancias se han producido después de varias semanas de movimientos, debido a que los inversores han elevado su preocupación por el posible retorno de la agitación política a los mercados emergentes. Sin embargo, la búsqueda de rendimiento está empujando a los inversores de vuelta a un grupo de países donde las historias de recuperación están tomando fuerza y las preocupaciones sobre la crisis económica han disminuido.

Inversores Buscan Rendimiento en Mercados Emergentes con Buenas Perspectivas

Uday Patnaik, jefe de renta fija de mercados emergentes en Legal & General, asegura que no hay un ciclo sistémico de 'default' soberano en los mercados emergentes, y la tasa de 'default' corporativo en los mercados emergentes hasta la fecha está muy por debajo de la tendencia.

Además, destaca que los mercados emergentes en comparación con los desarrollados han estado funcionando bien en términos de crecimiento, particularmente en las reservas de divisas, que están en niveles altos y cubren significativamente los vencimientos y amortizaciones debidos este ejercicio.

Deuda en Peligro de 'Default' en Mercados Emergentes Se Vuelve Atractiva para Inversores

Las últimas ganancias llevan el avance del índice de alto rendimiento de Bloomberg este año al 6,8%, superando con creces el alza del 0,7% en su contraparte de valores de grado de inversión. También superan a los bonos soberanos en moneda local, que registran pérdidas este año.

La mayoría de las ganancias en la medida de calificación basura provienen de bonos soberanos, que representan el 78,5% del índice por peso. Las corporaciones ocupan el balance del 21,5%.

Mark Bohlund, analista senior de investigación de crédito en REDD Intelligence, advierte que el repunte en los bonos en 'default' -Ghana, Sri Lanka y Zambia- ha seguido su curso y la trayectoria de los nuevos bonos es incierta. Sin embargo, la atracción relativa de activos de alto rendimiento ha aumentado.

Países que Atraen el Interés del Mercado

Egipto se ha convertido en el favorito de los inversores desde que obtuvo más de 57.000 millones de dólares (52.600 millones de euros) en fondos de rescate de socios como los Emiratos Árabes Unidos y el FMI. Eso, combinado con una devaluación de la moneda y un aumento de los tipos, impulsó una avalancha en el potencial de 'carry trade' en activos locales egipcios.

Angola, que registró un crecimiento económico más rápido del 4,6% en el primer trimestre, está experimentando un aumento en las exportaciones de petróleo gracias a un repunte en los precios del crudo. España aumentó sus importaciones de Angola en un 34% en mayo en comparación con el mismo mes del año pasado.

Ecuador también está recuperando su estatus como un punto fuerte en el mercado de bonos en dólares este año. Su presidente Daniel Noboa goza de una fuerte aprobación, incluso, mientras persigue políticas que han deleitado a los inversores.

En una situación en la que probablemente Estados Unidos siga rebajando las tasas este año, e inicie un ciclo de recorte, apoyará aún más a los inversores que buscan asegurar altos rendimientos,, defiende Patnaik. A menos que creas que las tasas aumentarán significativamente desde aquí, creo que los inversores de mercados emergentes preferirán los bonos de alto rendimiento en comparación con los de grado de inversión de mercados emergentes.